晨星：阿里巴巴IPO融资规模或达260亿美元
据华尔街日报报道,最新的预期来自晨星公司(Morningstar)。该公司预计，阿里巴巴股权价值2,200亿美元，IPO融资规模将达到260亿美元。据追踪IPO数据的Dealogic称，若以260亿美元的融资规模衡量，阿里巴巴将成就有史以来最大规模IPO，超过中国农业银行(Agricultural Bank of China) 2010年在上海和香港两地总计221亿美元的IPO规模。此外，阿里巴巴IPO也将成为迄今为止美国市场最大规模的IPO交易（超过2008年Visa 197亿美元的IPO规模），也将是美国最大一桩科技公司IPO（超过2012年Facebook 160亿美元的IPO规模）。晨星说，其对阿里巴巴IPO规模的估测是基于之前的媒体报道，有报道说阿里巴巴将在IPO中出售12%的股票。晨星的估测无疑是乐观的。Sanford C. Bernstein 5月末时对阿里巴巴的估值为2,300亿美元，低于其在5月初阿里巴巴提交首份IPO文件前给出的2,450亿美元的预测。晨星分析师本周在一份报告中写道，阿里巴巴旗下购物网站很有可能从市场的增长中获益，部分原因是这些网站具有强大的“网络效应”——数以百万计的卖家一直在吸引数亿的消费者，进而又吸引更多卖家入场，从而增强网站在行业中的主导地位。报告还称，中国新兴的电子商务市场有很大的增长空间，因为预计到2020年中国年收入在1万至6万美元的中等收入人群规模将扩大一倍，达到约6亿人。中国电子商务市场的前景以及阿里巴巴在市场上的主导地位等所有这些因素与其他同样看好阿里巴巴IPO的分析师所强调的要点类似。晨星的报告称，相信投资者如果寻求以中国新兴中产阶级消费者以及中国电子商务、科技和物流行业为主题的投资，就会关注阿里巴巴的IPO。晨星预计阿里巴巴将在8月初对IPO定价。晨星还预计，未来五年，阿里巴巴的营业利润率将从47.5%扩大至49.4%。不过，一些投资者和分析师对阿里巴巴能否维持高利润率心存疑问，特别是在阿里巴巴更多的电子商务交易从个人电脑转向移动设备的情况下。向移动电子商务的转移可能会给阿里巴巴的利润率带来压力，因为到目前为止，事实已经证明，与针对个人电脑的传统商业模式相比，通过面向移动设备的广告和其他服务来赢利要更为困难。在本月发布的修改后的IPO文件中，阿里巴巴承认，由于电子商务的推广成本不断上升，公司截至3月31日的季度营业利润率从上年同期的51.3%降至45.3%。不过，晨星的报告侧重于阿里巴巴转向移动电子商务的积极方面。该报告称：在我们看来，随着中国移动设备使用量增加，接入互联网将变得更加便捷，就较长期而言，这将推升网上购物活动。上周，美国一个政府组织发布报告，将矛头指向了阿里巴巴的法律架构。该组织警告说，如果购买了像阿里巴巴这样的中资公司的股票，投资者将面临重大风险。
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